作者:智興 發(fā)布時間:2014-09-28 查看次數(shù)(2145) |
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據(jù)福布斯中文網(wǎng)報道,2014年9月17日,《福布斯》中文版發(fā)布“中國現(xiàn)代家族企業(yè)調(diào)查報告”。調(diào)查范圍包括滬深兩地上市的民營家族企業(yè)和在港交所上市的內(nèi)地民營家族企業(yè)。這也是福布斯中文版連續(xù)第五年對中國上市家族企業(yè)進(jìn)行調(diào)查。
福布斯所認(rèn)定的家族企業(yè)是企業(yè)所有權(quán)或控制權(quán)歸家族所有,以及至少有兩名或以上的家族成員在實際參與經(jīng)營管理的企業(yè)。截至2014年7月31日, 2,528家A股上市公司中,1,043家為國有公司,1,485家為民營公司,后者占比達(dá)58.7%。通過統(tǒng)計,我們又將民營企業(yè)劃分為家族企業(yè)和非家族企業(yè),在統(tǒng)計中共有747家民營上市的家族企業(yè),占比為50.3%, 比去年上升了0.6個百分點。
福布斯中文版還同時發(fā)布了A股最大的100家上市家族企業(yè)及在香港上市的50家最大的中國內(nèi)地家族企業(yè)兩份榜單(見后附榜單)。其中居A股最大家族企業(yè)第一、第二位的分別是美的集團(tuán)、新希望集團(tuán);居香港上市的內(nèi)地最大家族企業(yè)第一、第二位的分別是碧桂園集團(tuán)、國美電器。而在A股和港交所均有上市的比亞迪集團(tuán)在兩地排名中都占據(jù)了第三的位置。
在內(nèi)地上市的中國家族企業(yè)中,我們發(fā)現(xiàn)成功實現(xiàn)交接班的有以下幾種方式:一是父子共同創(chuàng)業(yè)型,即父子兩代人均在企業(yè)的成長過程中被公認(rèn)為是開創(chuàng)者的角色;第二種是通過企業(yè)內(nèi)部培養(yǎng),讓最優(yōu)秀的繼任者脫穎而出;此外,一種受青睞的接班途徑是出國留學(xué),回國后經(jīng)過外部鍛煉或基層培養(yǎng)再進(jìn)入家族企業(yè)管理層,子女的國際化視野以及不同于父輩傳統(tǒng)的管理思路,為企業(yè)的轉(zhuǎn)型與海外擴(kuò)張帶來更多的機(jī)會。
與此同時,將股權(quán)交給子女,將管理權(quán)交給職業(yè)經(jīng)理人也開始成為一代企業(yè)家們越來越常見的選擇;如何保證家族對企業(yè)的控制權(quán),又如何平衡家族董事會成員與職業(yè)經(jīng)理人的關(guān)系,則會是將來長期需要面對的一個問題。還有一種傳承是以家族財富為核心,對于有能力,但興趣在別處的二代而言,以家族產(chǎn)業(yè)為依托,到家族生意之外打造屬于自己的平臺,為家族創(chuàng)造更多的財富,則是既有助于家族產(chǎn)業(yè)擴(kuò)大,又能實現(xiàn)自身抱負(fù)的雙贏局面。
福布斯中文版2014年中國家族企業(yè)調(diào)查報告有以下重點發(fā)現(xiàn):
一、二代任職比例不斷提高,子女姻親成左膀右臂
最近5年的研究數(shù)據(jù)顯示,在2010至2012年間,家族企業(yè)成員中的夫妻比例隨著大批中小企業(yè)搶登創(chuàng)業(yè)板而猛增,平均每年增速超過140%,且近年來繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)中有升的態(tài)勢。反觀創(chuàng)業(yè)初期多見的兄弟搭檔,則不斷被夫妻及父子關(guān)系數(shù)量超越。
近兩年最明顯的特征為,企業(yè)的格局步入成熟,第一代創(chuàng)始人年齡漸長,越來越多的二代進(jìn)入企業(yè),父子/母子關(guān)系比例的增長在所有親屬關(guān)系中最為活躍。另外一個特征是,家族企業(yè)中的親屬關(guān)系呈現(xiàn)多樣化,單一親屬關(guān)系比例不斷減少。具體來看,一方面隨著產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張,更多的家庭成員開始分享股權(quán)、介入分管企業(yè);另一方面則是二代的不斷加入,越來越多的姻親成員也開始參與到家族企業(yè)中。
二、A股上市公司掌權(quán)二代表現(xiàn)不俗,香港上市接班二代前路堪憂
值得關(guān)注的是2011-2013年度上市家族企業(yè)業(yè)績情況。在所有747家上市家族企業(yè)中,完成二代接班的企業(yè)有74家,占比9.9%,一二代交接的步伐仍在加快。今年的調(diào)查中,二代掌權(quán)的家族企業(yè)表現(xiàn)搶眼,其凈利潤以兩位數(shù)增長(11.5%),遙遙領(lǐng)先于一代掌權(quán)的企業(yè)盈利業(yè)績(2.5%)。在經(jīng)歷了去年短期的受挫后,已完成接班的掌權(quán)二代延續(xù)了此前一貫的不俗表現(xiàn),其隊伍的壯大也令出色的表現(xiàn)更具信服力。對比兩個市場上的二代接管的家族企業(yè)經(jīng)營業(yè)績,香港上市的二代接班者們依舊令人失望。盡管過去一年的業(yè)績頹勢在A股市場上也非常明顯,但相較A股接班二代的業(yè)績情況,港股二代接班企業(yè)的凈利潤復(fù)合增長率繼去年之后繼續(xù)下滑,為-13.2%。當(dāng)然,這和在香港上市的內(nèi)地民營企業(yè)中二代接班數(shù)量較少也有關(guān)系。
三、增速下滑,利潤縮水
2011-2013民營上市公司的凈利潤復(fù)合增長率為12.3%,其中家族企業(yè)的表現(xiàn)卻很不盡如人意,747家民營上市家族企業(yè)的平均凈利潤復(fù)合增長率僅為3.2%。這與家族企業(yè)將營業(yè)收入轉(zhuǎn)化為利潤的盈利能力不足息息相關(guān)。家族企業(yè)管理成本高,組織結(jié)構(gòu)不如非家族企業(yè)清晰完善,導(dǎo)致家族企業(yè)盡管在主營業(yè)務(wù)收入方面領(lǐng)跑上市企業(yè),但在各項盈利性指標(biāo)中后勁不足。在3年平均總資產(chǎn)凈利率上,家族企業(yè)普遍高于其他企業(yè)約3個百分點,反映出家族企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模相對單薄,在從中小型企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的過程中,家族企業(yè)仍暴露在較大的市場風(fēng)險之下。
和去年的數(shù)據(jù)相比,過去一年整體經(jīng)濟(jì)形勢的下滑明顯影響深重。整個港股上市家族企業(yè)3年的凈利潤復(fù)合增長率和總營業(yè)收入復(fù)合增長率連續(xù)2年持續(xù)下滑,可以反應(yīng)出2013年一年整體市場的頹勢,增速縮水嚴(yán)重。而凈利潤率、ROE和ROA的3年平均值相較去年也均有小幅下降,由此我們可以看出,過去一年上市數(shù)量大大增加,港股市場的內(nèi)地家族企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的增速顯著放緩。
在傳統(tǒng)行業(yè)與東南沿海地區(qū)的高聚集度也令多數(shù)家族企業(yè)的發(fā)展受到行業(yè)走勢與外貿(mào)冷熱度的影響。從行業(yè)集中度來看,機(jī)械設(shè)備為歷年不變的第一大行業(yè),化工、醫(yī)藥生物等行業(yè)也保持了固有的熱度。從行業(yè)性質(zhì)來看,香港上市的內(nèi)地企業(yè)產(chǎn)業(yè)類型比較多元化,行業(yè)大多集中在消費品、原材料和房地產(chǎn)行業(yè)。而在科技、互聯(lián)網(wǎng)等新興經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的家族企業(yè)極少,很多家族企業(yè)尚未能搭乘互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的高速列車,企業(yè)成長增速遲緩。
四、職業(yè)經(jīng)理人CEO比例上升
在本次調(diào)研的747家上市家族企業(yè)中,86%的家族仍牢牢地將股權(quán)與經(jīng)營權(quán)掌握在手,家族核心人同時也是企業(yè)的所有者。類似三一重工董事長梁穩(wěn)根 偏離傳統(tǒng)父傳子的繼承模式,將經(jīng)營大權(quán)交付于外姓職業(yè)經(jīng)理人的家族企業(yè)目前約有100家。在中國,大多數(shù)的創(chuàng)一代仍更傾向于傳內(nèi)不傳外,抓住一切機(jī)會培養(yǎng)自己的親生子女作為接班人。
和去年相比,在香港上市的內(nèi)地家族企業(yè)中由家族成員擔(dān)任CEO的比例繼續(xù)下降,更多的職業(yè)經(jīng)理人進(jìn)入了家族企業(yè)參與管理。然而,通過分析我們看到,管理者為家族成員的160家內(nèi)地赴港上市家族企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績要普遍好于職業(yè)經(jīng)理人掌管的公司。但值得注意的是,在總營業(yè)收入3年復(fù)合增長率這一指標(biāo)上,由職業(yè)經(jīng)理人掌管的家族企業(yè)達(dá)到了16.2%,要明顯高于由家族成員掌管的企業(yè)。
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