IPO改革征求意見今截止 市場化成焦點(diǎn)
作者:智興 發(fā)布時(shí)間:2013-06-22 查看次數(shù)(2130)
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“我向證監(jiān)會發(fā)了郵件,提了三方面的意見,其中一點(diǎn)是建議加大對上市公司的懲罰力度,一旦發(fā)現(xiàn)造假就應(yīng)立即退市?!庇浾咭晃灰言谫Y本市場摸爬滾打了近10年的朋友如是表示。
今天,《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見(征求意見稿)》正式結(jié)束征求意見。征求意見稿引起了業(yè)界的廣泛討論,并提出了不少完善建議。
此次改革,市場化“基因”無疑成為各方關(guān)注焦點(diǎn)。而市場上呼聲較高的一點(diǎn),體現(xiàn)在本次改革賦予主承銷商的自主配售權(quán)和發(fā)行人自主選擇發(fā)行時(shí)間。
對此,聯(lián)訊證券副總經(jīng)理、首席策略師曹衛(wèi)東表示,是否批量上市由市場決定以及取消發(fā)行市盈率的限制,均在一定程度上體現(xiàn)了市場化。
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新認(rèn)為,新股發(fā)行時(shí)點(diǎn)由發(fā)行人自主選擇,放寬首次公開發(fā)行股票核準(zhǔn)文件的有效期至12個(gè)月,IPO在審企業(yè)可申請先行發(fā)行公司債,是此次征求意見的亮點(diǎn)之一。這是政府還權(quán)于市場的直接表現(xiàn),是尊重市場和投資者的制度安排。
對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)公共政策研究所首席研究員蘇培科認(rèn)為,這一次新股發(fā)行制度改革的側(cè)重點(diǎn)在于抑制新股“三高”和防范上市公司業(yè)績變臉,較之前的歷次改革都有所進(jìn)步。但他同時(shí)也提出,建議取消網(wǎng)下配售機(jī)制。
“本次改革將近一步推動市場化、法制化進(jìn)程,在發(fā)行機(jī)制等方面推出了組合措施,尤其是在對擬上市公司及董事高管人員和控股股東等責(zé)任主體提出了更為前瞻性的市場約束?!敝新饭煞萦邢薰径聲貢緢?jiān)表示。
他同時(shí)表示,此次征求意見稿提出了要求發(fā)行人制定五年內(nèi)公司股價(jià)跌破凈資產(chǎn)時(shí)穩(wěn)定股價(jià)的預(yù)案,但是此措施應(yīng)當(dāng)適時(shí)促動全國人大修改公司法,建立公司回購庫存股制度,彌補(bǔ)我國資本市場的重大缺陷。
具體看,當(dāng)公司上市6個(gè)月內(nèi)或者更短時(shí)間內(nèi)跌破發(fā)行價(jià)時(shí),可以利用庫存股制度強(qiáng)制要求回購股票,單向交易滿6個(gè)月再賣出;利用部分超募資金設(shè)立股價(jià)穩(wěn)定基金,公開發(fā)行前的公司股東和董事監(jiān)事及高管會同保薦機(jī)構(gòu)等中介共同設(shè)立股東賠償基金;公開發(fā)行前持股5%以上的股東的持股意向和減持意向?qū)镜闹卫斫Y(jié)構(gòu)以及未來的經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。
上海大智慧股份有限公司執(zhí)行總裁洪榕認(rèn)為,新股發(fā)行體制改革首先要重視投資者,為投資者正名。只有先正名才能得到重視,才能讓他們有賣方一樣平等的地位,而地位平等了,股市定價(jià)就不會扭曲,股市的問題才能徹底解決。
他同時(shí)稱,本次征求意見稿對于徹底改變新股發(fā)行弊端的幾個(gè)核心問題如“三高”、破發(fā)、機(jī)構(gòu)專屬的無風(fēng)險(xiǎn)的一級市場等問題有所觸及,但僅限制大股東減持價(jià)格和期限遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠,建議最好包括全部原始股東,必須含PE。對投資者新股全部或部分按賬戶市值配售方面,社保沒必要單獨(dú)配售,因?yàn)樯绫Mㄟ^購買二級市場股票本身就可獲市值配售。